Analyse Financière Indépendante Spécialisée en Value Investing & Situations Spéciales

Value Investing

Ma pratique du value investing repose sur une analyse fondamentale rigoureuse, orientée vers la construction de portefeuilles résilients et performants à long terme. J'identifie des sociétés à forte capacité de création de valeur durable — entreprises présentant un avantage concurrentiel pérenne, une rentabilité solide et une capacité de réinvestissement efficiente.

La discipline du prix payé est centrale : chaque investissement doit offrir une marge de sécurité tangible, condition indispensable à la protection du capital et à la maximisation du rendement. Par ailleurs, mon approche ne se limite pas aux seuls "compounders". Je m'intéresse également aux situations de sous-évaluation extrême — sociétés bradées sur la base de leurs actifs (coût de remplacement, valeur de liquidation, somme des parties) — lorsqu'un écart de valorisation manifeste peut être exploité rationnellement.

Situations Spéciales et Opportunités Décorrélées

Les situations spéciales (fusions-acquisitions, spin-offs, arbitrages, restructurations, décotes sur actifs…) représentent des opportunités atypiques, souvent sous-estimées par le marché. Leur exploitation demande une discipline analytique rigoureuse et une compréhension fine des mécanismes économiques et des catalyseurs à l'œuvre.

Chaque cas est évalué selon un processus structuré : identification du catalyseur, analyse de sa probabilité de réalisation, valorisation prudente et gestion active du risque. L'objectif : capter des poches de performance décorrélées, moins sensibles à la macro, avec un potentiel de rendement asymétrique. Ces opportunités permettent de renforcer la diversification stratégique du portefeuille et d'optimiser le rendement ajusté au risque sur des horizons ciblés.

Couverture Stratégique et Options Sélectives

Lorsque cela est pertinent, l'utilisation ciblée d'options (principalement des puts hors de la monnaie) sur un faible pourcentage du portefeuille peut transformer la trajectoire de richesse à long terme. Dans un contexte de valorisations tendues et d'endettement record, cette approche offre une couverture efficace contre les krachs majeurs, tout en préservant le potentiel de rendement des investissements fondamentaux.

Mon objectif n'est pas de spéculer, mais de structurer des portefeuilles résilients. En intégrant une stratégie de couverture à faible coût (1–2 % du portefeuille par an), il devient possible de limiter les pertes en cas de choc brutal, voire de tirer parti des phases de panique pour réallouer le capital de manière opportuniste. C'est une manière disciplinée de lisser le cycle, tout en maximisant la richesse cumulée sur le long terme.

Cette approche, inspirée des travaux de Spitznagel ou Taleb, repose sur une exécution méthodique : déploiement uniquement lorsque la volatilité est basse, sizing mesuré, et intégration dans une logique de portefeuille global orienté qualité, valeur et anti-fragile.